Серебро вновь в центре внимания: после роста более чем на 40% за последние 12 месяцев и преодоления отметки в 34$ за унцию серебро вновь оказалось в фокусе координированного массового движения, получившего название Silver Squeeze 2.0.

Онлайн-кампания, набирающая популярность на платформах вроде X, призывает к коллективной покупке физического серебра 31 марта, чтобы бросить вызов, как утверждают сторонники движения, «манипулируемому» бумажному рынку. Стратегия напоминает серебряный шорт-сквиз 2021 года, спровоцированный сообществом Reddit, но на этот раз инвесторы указывают на более жёсткие условия предложения, рост ставок на аренду металла и перегретое соотношение бумажного и физического серебра как на признаки того, что ситуация развивается иначе.

«Сейчас около 223 миллионов унций серебра находятся в чистом шорте. Это примерно 25% от годового объёма добычи», – рассказал в интервью Kitco News Питер Краут, автор книги The Great Silver Bull и редактор издания Silver Stock Investor. «Если посмотреть на соотношение бумажного серебра к физическому, оно составляет примерно 378 к 1 – значительно больше, чем на любом другом фьючерсном рынке металлов».

Восстание розничных инвесторов

В 2021 году частные инвесторы уже предпринимали похожую попытку через сообщество WallStreetBets на Reddit. Тогда объёмы торгов ETF SLV выросли в девять раз, а цена на серебро подскочила с 25$ до 29,50$.

«Средний рост акций серебряных компаний тогда составил около 30–40% всего за три дня», – вспоминает Краут. «При этом золото оставалось на одном уровне, так что этот рост был сугубо серебряным».

Однако импульс быстро иссяк из-за недостатка продолжительных покупок и слабого фундаментального спроса. Краут считает, что и в этот раз исход будет зависеть от более значительных факторов: «Если мы не увидим резкого роста спроса, особенно со стороны промышленности, то ценовое ралли может оказаться недолговечным. Но доступное для инвестиций серебро сейчас намного дефицитнее, чем 10 лет назад, и это может сыграть на руку тем, кто ждёт более мощного и устойчивого скачка цен».

Спрос со стороны промышленности уже составляет около 60% от годового потребления серебра, тогда как 10 лет назад эта доля была 50%. По данным Silver Institute, основной рост обеспечили солнечная энергетика, электроника и электромобили.

Растущее давление на предложение

Серебро демонстрирует четыре года подряд дефицит предложения, в среднем недостаёт 200 миллионов унций ежегодно, отмечает аналитическое агентство Metals Focus. Однако этот дефицит покрывается не за счёт новой добычи, а путём сокращения запасов на крупнейших биржах – таких как LBMA и COMEX.

«Запасы LBMA сократились на 40–50% за последние несколько лет. Причём большая часть этого металла уходит в частные хранилища в Нью-Йорке», – объяснил Краут.

Он также отметил переток серебра из Лондона в США в преддверии возможных новых пошлин на импорт металлов в США, которые могут быть объявлены 2 апреля.

«Существуют опасения, что золото, серебро и медь попадут под новые торговые ограничения», – добавляет Краут. «Если на импорт серебра в США введут 25%-й тариф, это станет серьёзной проблемой».

Серебро за 50$

Серебро остаётся единственным крупным металлом, торгующимся ниже своего исторического максимума 1980 года. Однако, по мнению Краута, ситуация может измениться.

«Я считаю, что во второй половине этого года мы можем увидеть 40$ за унцию, а в следующем году – 50$», – прогнозирует эксперт. «Некоторые аналитики называют это крупнейшим техническим прорывом в современной истории. Если серебро уверенно пробьёт 50$, оно может стремительно вырасти до 70$, 80$ или даже 100$».

Также он напомнил о более смелых прогнозах других участников рынка: «В своей книге я писал, что серебро однажды достигнет 300$. Эрик Спротт говорит о 250–500$. Я рад быть в одной команде с такими людьми».

На розничном рынке премии остаются высокими, и хотя спрос у дилеров несколько снизился, интерес со стороны институциональных инвесторов растёт. «Некоторые дилеры даже скупают серебро в американском супермаркете Costco», – отмечает Краут. «Движение продолжается, просто его структура изменилась».

Для новых инвесторов у него есть совет: «Если у вас ещё нет серебра, купите хотя бы немного. А если хотите сделать более крупные вложения, покупайте частями – например, часть сейчас, а если будет откат цен, то докупите потом ещё».

Что дальше?

Будет ли 31 марта действительно катализатором для рынка – вопрос открытый. Однако очевидно, что серебро снова занимает центральное место в обсуждениях инфляции, дедолларизации и рыночных манипуляций.

«Дело уже не только в розничных инвесторах. Проблема в реальной нехватке драгметалла на рынке», – считает Краут.