В своем последнем отчете по золоту Тим Хейс, главный глобальный инвестиционный стратег в Ned Davis Research, сказал, что растущая слабость доллара США и падающая доходность облигаций предвещают золоту хорошие перспективы в краткосрочной перспективе.

Потенциальные угрозы, создаваемые ростом доходности облигаций и укреплением доллара США, уменьшились. Медвежьи показатели нашего краткосрочного долларового композита придают бычий голос нашему отчету по золоту. А развороты в импульсе как ожидаемой реальной доходности 10-летних казначейских облигаций, так и доходности TIPS приблизили эти индикаторы к возобновленным бычьим показаниям.

Медвежий прогноз Хейса относительно доллара поддерживается колебаниями индекса доллара США вблизи двухмесячного минимума на уровне 106,74 пункта.

Рассматривая краткосрочную волатильность золота, Хейс сказал, что драгоценный металл все еще находится на ранних стадиях как циклического, так и долгосрочного бычьего рынка. Он отметил, что в декабре индикаторы настроений инвесторов были довольно негативными, но перешли на нейтральную территорию, но индикаторы все еще значительно ниже чрезмерных оптимистических показаний, которые предупреждали бы о процессе достижения вершины.

Восходящий тренд по золоту выглядит еще менее выраженным по сравнению с денежной массой М2. Напротив, отношение доллара к его долгосрочному тренду значительно возросло, достигнув максимальных 20% значений. В последующие периоды, от 1 года до 10 лет, ослабление доллара сопровождалось значениями в этой зоне.

Хейс отметил, что настроения инвесторов улучшаются, поскольку золото остается привлекательным активом-убежищем и инструментом хеджирования от экономической и геополитической неопределенности.

Глобальный индекс экономической неопределенности вырос до уровня, который превзошел только уровень, достигнутый в разгар пандемического беспокойства 2020 года. Индекс имел тенденцию к росту вместе с золотом в течение последних 10 лет.

Если эскалация торговой войны приведет к росту инфляции, золоту будет угрожать вероятный рост доходности облигаций и снижение шансов на смягчение политики центральных банков. В противном случае золото выиграет не только от обесценивания доллара, но и от продолжения роста реальной денежной массы США и роста фискальных расходов за вычетом поступлений — всех компонентов индекса реальной денежно-кредитной, фискальной и валютной политики США.