Цены на золото продолжают устанавливать новые исторические максимумы, превысив на прошлой неделе отметку в 2500 долларов за унцию, но некоторые аналитики считают, что в среднесрочной перспективе цены на этот драгметалл уже полностью сформированы.

Растущие ожидания того, что Федеральная резервная система США готовится к снижению процентных ставок в сентябре этого года, придали драгоценному металлу новый импульс. Хотя цены остаются в восходящем тренде, одна инвестиционная компания предупреждает инвесторов, что рынки будут волатильными.

В своём актуальном отчёте сырьевые аналитики компании WisdomTree провели ценовую модель и предупредили, что золото переоценено на 7%. Аналитики заявили, что, хотя ожидается, что Федеральная резервная система США смягчит процентные ставки к концу квартала, сила доллара США остаётся устойчивой, что представляет собой «встречный ветер» для жёлтого драгметалла.

«Фьючерсы на фонды ФРС США полностью учитывают снижение ставки в США в сентябре 2024 года, и рынок сходится во мнении, что в течение следующего года ставки будут снижены на 100 б.п. Однако, поскольку Европейский центральный банк (ЕЦБ) и ряд других Центральных банков развитых стран уже начали свои циклы снижения ставок, доллар США остаётся устойчивым, что создаёт препятствия для золота в долларовом выражении. Таким образом, в иенах и евро этот драгметалл торгуется даже выше», - говорится в отчёте аналитиков.

Хотя WisdomTree видит некоторые риски для золота в ближайшей перспективе, компания остаётся крайне оптимистичной в течение следующих 12 месяцев. В своём долгосрочном прогнозе аналитики предсказывают, что цены на золото поднимутся до 2585$ за одну унцию ко второму кварталу 2025 года.

«Золото - это востребованный актив в периоды экономического, финансового и геополитического стресса, и эти триггеры могут подтолкнуть настроения в отношении этого металла ещё выше», - говорится в базовом сценарии аналитиков.

Между тем, если инфляция останется на прежнем уровне, а Федеральная резервная система будет снижать ставки, цены на золото могут вырасти до 2970$ за унцию, отмечают аналитики.

С другой стороны, если Федеральная резервная система по-прежнему будет неохотно снижать процентные ставки в этом году, то WisdomTree считает, что цены на золото упадут до 1950$ за унцию в течение следующих 12 месяцев, а затем восстановятся до текущих уровней.

Серебро

Несмотря на то что золото привлекает наибольшее внимание, WisdomTree ожидает, что серебро продолжит опережать другие драгоценные металлы в 2025 году по росту доходности. Они отметили, что, несмотря на волатильность, серебро опередило золото в этом году, подорожав более чем на 22%, в то время как цены на золото выросли на 13%.

«Мы ожидаем, что в ближайший квартал цены на золото продолжат охлаждаться, а затем начнут восстанавливаться, и серебро последует их примеру», - заявили аналитики.

«Однако существует риск роста для серебра, так как оно может порвать свои связи с золотом. Мы считаем, что серебро будет опережать золото, набирая 15,8% в течение ближайшего года по сравнению с 11,1% для золота», - прогнозируют аналитики в своём отчёте. «Наши модели показывают, что на каждый 1% роста цен на золото серебро исторически дорожало на 1,4%. Как и золото, серебро может отдать часть своих завоеваний, прежде чем вырастет, поскольку оба драгметалла находятся в ожидании снижения ставок ФРС».

Хотя серебро выиграет от цикла смягчения ставок Федеральной резервной системы, WisdomTree внимательно следит за дисбалансом спроса и предложения на рынке серебра. Они отметили, что растущий промышленный спрос и сокращающееся предложение будут поддерживать цены в первой половине 2025 года.

«Предложение серебра ограничено, а спрос на драгметалл расширяется. С 2021 года серебро ежегодно испытывает дефицит предложения, и мы ожидаем, что в 2024 году спрос будет превышать предложение на такую же величину, как и в 2023 году», - заявили аналитики. «Промышленный спрос на серебро достигает новых максимумов благодаря спросу на солнечную энергетику и растущему использованию серебра в 5G и автомобильной электронике».